这两天，中东那边的动静让全球能源市场跟坐了过山车一样，霍尔木兹海峡一堵，全球20%的原油运输受阻，国际油价迅速攀升至2023年以来的高点。

据墨西哥竞争力研究所（IMCO）3月9日的最新预估，如果国际油价维持在高位，可能为墨西哥公共财政带来约4060亿比索的额外收入。

这笔钱是怎么算出来的？

先打个比方，比如你开了一家店，年初时你按照“猪肉50块一斤”的标准制定了全年的买卖计划，结果因为隔壁农场发大水，市场价涨到了90块。你卖的货还是那些库存，但进账却因为行情变动翻了倍。

墨西哥的财政预算也是一个逻辑：

• 官方预期：2026年的经济政策纲要里，官方设定的原油价格预期是54.9美元/桶。

• 实际行情：截至目前，国际油价已经在高位运行，墨西哥原油混合品近期收报83.64美元/桶。

这就是所谓的价差。IMCO指出，只要墨西哥原油混合品年均价能收于90美元/桶，这4060亿比索的增量就能落袋为安。简单点说，每涨1美元，墨西哥政府就能多收约116亿比索的额外收入。

这时候肯定有人会问：赚了这么多，政府会不会像以前那样重启汽油补贴（IEPS财政支持），让老百姓和物流运输业少掏点钱？

这里有个核心术语叫IEPS，也就是国家对汽油抽的专项税。以前为了压低油价，政府会把这部分税退回去，直接贴补到终端油价里，但IMCO这次给欣鲍姆政府敲了警钟：如果启动补贴，这笔钱就赚不到了。

2022年俄乌冲突期间，油价暴涨，政府为了抑制油价启动了全额税补，结果补贴支出高达3954亿比索，几乎把同期赚到的3945亿比索额外石油收入全部抹平了。这其实是国家财政的左右手互搏——卖油多赚的钱，转手又填进了油价的无底洞。

总统欣鲍姆虽然表态考虑补贴，但强调目前还没有必要。

根据能源咨询机构合伙人拉姆塞斯·佩奇的分析，补贴的触发条件非常严苛，必须同时满足两个条件：

• 国际参考价高于财政部设定的24比索/升的终端目标价。

• 油价达到触发点。

目前2026年的IEPS税率为6.7001比索/升，比2022年高出不少，所以油价必须冲得足够高，才会触动全额补贴机制。分析师预估，WTI原油需突破125美元/桶，且布伦特原油超过135美元/桶，政府才会启动100%的税补机制。

目前来看，政府显然更倾向于守住这笔财政红利，而非在油价波动时轻易开闸放水。

这场突如其来的中东变局，正成为墨西哥公共财政的一场压力测试，面对油价波动带来的巨额额外收入，政府在抑制通胀与保全财政之间，明显选择了后者。

对当前的墨西哥市场而言，这笔所谓的战争红利，更像是政府在财政平衡底线上的某种防御性储备，而非轻易能够分发给终端市场的红利。