美客多公布了2025年的财报，数据非常漂亮：全年营收289亿美元，同比增长39%。尤其是第四季度的表现——营收翻了将近一半（45%），侧面也能说明去年底那波大促，墨西哥人的手剁得比往年更狠。

在美客多整个拉美版图里，墨西哥的表现格外抢眼。2025年墨西哥的销量直接增长了45%，买家数量也刷出了新高。

那为什么经济波动期，墨西哥人还这么敢花钱？

因为物流快了，金融活了。

财报里有个细节：美客多在索诺拉州埃莫西约的新配送中心（CEDIS）已经启用了。

• 对于卖家来说：西北部那一带（诺加利斯、奥夫雷贡等）正式进入了当日达圈。

• 超级转运中心（XEM3）：这个在库奥蒂特兰的交叉转运中心，日均处理量能到60万件。2026年自动化升级后，每天能吞吐一百万件，这种交叉转运模式不存货，只管分拣派送，它追求的是包裹在仓库里的停留时间以分钟计，目前全墨已经有28个城市能做到当日达。

2025年底，美客多在中国设立了首个物流中心。 以前走美客多跨境，最头疼的就是前端时效不可控，现在美客多直接把手伸到了中国，把跨境链条缩短，让中国的高性价比商品，能更快、更稳地填进墨西哥人的购物车。

美客多的金融板块（Mercado Pago）营收涨了46%，月活用户快到8000万了。它的信贷业务的全年放款额更是涨了90%。

为什么我们要关注信贷？

在墨西哥，信用卡普及率一直不高，但美客多通过AI助手直接给买家发信用卡和贷款。 墨西哥人现在买大件、买贵的东西，很多是靠美客多借钱给他们买，只要坏账率（NPL）控制在4.4%这个低点，这种借钱消费的模式就会持续推高咱们卖家的客单价。

美客多的2025年，是用钱砸出来的基建年，也是收割信贷红利的爆发年。虽然墨西哥海关最近查得严、油价在涨，但消费端的这把火还没熄灭。

美客多在2025年的创纪录表现，本质上是它成功在墨西哥完成了物流时效与支付信任这两大商业底层建设。对于中国卖家而言，这个平台的红利期并未结束，但门槛已经从单纯的“倒货”转变为对供应链深度协同的考验。